央广经济之声 | 独家！央行降息释放什么信号？专家：将助力中国经济企稳回升

据中央广播电视总台经济之声《天下财经》报道，央行今天（17日）发布公告，为了维护银行体系流动性合理充裕，今天开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作，两项操作的中标利率都下调10个基点。1年期MLF操作利率由2.95%降到2.85%，7天逆回购操作利率由2.2%降到2.1%。

超量续作MLF表明货币政策逆周期调控在加码

1月17日当天，市场共有5000亿元中期借贷便利和100亿元逆回购到期。央行开展7000亿元中期借贷便利操作和1000亿元公开市场逆回购操作，属于超量续做，实现单日公开市场净投放2900亿元。

而在价格方面，下调10个基点也体现出货币政策逆周期调控力度在加码。中信证券首席经济学家明明说：“不仅是在量上，而且在价格上也出现了明显下降。7000亿规模MLF，净增投放2000亿元，同时下调利率10个基点，幅度和规模都比较大，降息释放出强烈的稳增长信号。去年四季度以来，受疫情反复、信用条件收缩的影响，经济下行压力比较大。根据中央经济工作会议的要求和安排，有必要进一步加强逆周期调节和稳增长政策力度。”

1月20日，也就是本周四，央行将公布2022年第一期贷款市场报价利率LPR。在民生银行首席研究员温彬看来，由于LPR和中期借贷便利高度关联，预计LPR也会应声下调10个基点。“下一阶段，预计央行将继续运用逆回购、MLF等常规性操作保持流动性合理充裕，同时更多以结构性政策为主，精准支持实体经济重要领域和薄弱环节，并应对好美联储货币政策转向等各种内外部风险。”温彬说。 

央行降息引发业内高度关注。央行为什么在这个时间窗口降息？降息释放哪些信号？会如何影响中国宏观经济的走势？带着这些疑问，总台央广记者蒋勇对中欧国际工商学院教授、央行调查统计司原司长盛松成进行了独家专访。

盛松成：降息不是大水漫灌，而是为降低实体经济的融资成本

记者：央行这次降息10BP，大部分专家都表示符合市场预期，为稳增长创造良好货币政策环境。请问盛教授您如何看待此次央行降息？我国后续经济走势如何？

盛松成：1年期MLF操作利率由2.95%降到2.85%，7天OMO利率由2.2%降到2.1%。MLF操作利率和OMO利率都是政策利率。央行于2020年2月和4月两次调低MLF和OMO中标利率，先后调降10BP和20BP。与前两次相比，这一次降息幅度是比较适中的。2021年央行两次下调金融机构法定存款准备金率，12月1年期LPR下调5个基点，这次政策利率下调是调控政策的延续。

本次政策利率下调表明货币政策逆周期调控力度加强，这也是落实中央经济工作会议精神，稳定经济增长的实际措施。降息首先降低了金融机构资金成本，从而鼓励金融机构为实体经济提供更多、成本更低的信贷支持。同时，经2019年LPR改革后，实体经济贷款根据LPR定价，LPR则是在MLF利率基础上加点形成的。因此MLF利率下降大概率会带动LPR下降，从而直接降低实体经济融资成本，更好地支持“六稳”“六保”。

盛松成说，央行降息不是大水漫灌。从国内物价走势和国际金融环境来看，现阶段的确是一个比较好的降息窗口期。

盛松成：物价不会成为制约。12月份，我国CPI、PPI同比增速分别为1.5%和10.3%，分别比上个月下降0.8个和2.6个百分点。2021年全年，CPI累计同比增速仅为0.9%，是近年来的低点。

在盛松成看来，降息等调控政策有效落地，将助力中国经济企稳回升。

盛松成：国家统计局公布了2021年经济数据，全年GDP增速达8.1%，但每个季度GDP同比增速都持续下滑，四个季度分别为18.3%、7.9%、4.9%和4.0%。我认为，目前我国经济运行在底部区间，预计今年二季度经济会企稳，下半年会回升。如果政策有效落实，企稳回升的时间还可能提前。无论是根据以往经验还是从目前经济面临的内外部环境看，我国都应加大逆周期调控力度，缩短经济筑底的时间，尤其要改善市场预期，保持政策的连续性和稳定性，保护、激发市场主体的活力和积极性。

来源 | 央广经济之声